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藍月亮內地知名度高吸引北水 疫後衛生需求增助推升產品毛利

Byadroo

May 5, 2021

農曆新年後,忽覺已步入3月中,又到企業派發2020全年業績的高峰期,經歷疫情肆虐全球的一年,企業相繼發布盈喜的畫面將難有冀望。上周末前夕,上交所公布調整港股通名單,作出15出、20入的調動,當中不乏明星級半新股,如:雅生活(03319)、九毛九(09922)、泡泡瑪特(09992)等,除反映新經濟取代傳統行業成為巿場指標外,於內地具知名度、擁品牌效應者亦為獲選因素之一。

其中,藍月亮(06993)亦獲新納入港股通名單,有別於同期熱炒的新經濟股,集團主要在中國從事設計、研發、製造及銷售衣物、個人及女性衛生潔膚液護理產品,旗下擁有「藍月亮」及「至尊」等知名品牌,產品較為大眾化及家居日常使用。集團各類清潔護理產品,可謂是生活必需品,疫情下,用戶倍加注意衛生,可預期銷售將不跌反升。

按數據顯示,中國城鎮居民人均可支配收入複合年增長率,預期於2019年至2024年為6.5%。收入增加將可帶動清潔護理行業零售銷售增長,預期同期的複合年增長率達8.7%;衣物、個人及家居清潔護理產品,於2015年至2019年零售銷售價值複合年增長率分別為4.8%、2.5%及7.4%,預期於2019年至2024年更升至7.4%、9.8%及10.6%。人民收入增長,有利集團旗下產品提價,以擴張毛利率。於2019年貢獻總收入56%的衣物清潔護理產品,毛利率亦由2017的51.7%逐步升至2019年的63.9%,可預期衛生產品將可成為疫下的逆巿奇葩,助盈收擴張。

集團績極拓展分銷網絡,截至去年中,集團已近六成收入來自線上渠道,另有1403間線下分銷商覆蓋中國所有省份,使其產品能滲透各階層私密處脫毛用家,作迅速推廣提高市佔,亦有效互補兩渠道收集之銷售數據,更快調整巿場策略,迎合巿場所需。

藍月亮去年12月中以每股13.16元掛牌,於同期的新股熱中,股價表現可算較為慢熱,上巿1個月才升約46%至19.16元,其後回至12.6元方見支持。藍月亮於中國甚具知名度,相信北水流入將可為其增加交投,價值更有效顯現,初步可挑戰黃金比率反彈0.382位置15.11元、亦為3月初之下跌裂口,若成功修復,不難重回反彈0.5倍之15.88元水平。

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